بقلم : نايجل جرين
الرئيس التنفيذي لمجموعة " ديفير " للاستثمارية المالية العالمية
تداول الذهب أقل من 23 دولارا فقط من أعلى مستوياته على الإطلاق يوم الاثنين حيث وضع المستثمرون لخفض أسعار الفائدة الأمريكية الجديدة وأضعف الدولار.
وعلى هذه الخلفية، فإن عملاق الاستشارات المالية العالمية مجموعة deVere ويتوقع المعدن أن يرتفع إلى 5000 دولار للأوقية قبل نهاية الربع الأول من عام 2026.
"إن قرب Gold من مستويات قياسية يؤكد اتجاه السفر" ، كما يقول نايجل غرين ، الرئيس التنفيذي لمجموعة deVere.
نتوقع أن يدفع الطلب المستمر وانخفاض العائدات الحقيقية والضغوط المالية والجيوسياسية الذهب إلى 5000 دولار بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026. والظروف قائمة بالفعل، والزخم آخذ في البناء".
وارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.9٪ إلى 3477.56 دولار للأوقية بحلول منتصف صباح يوم الاثنين ، وهو أقوى ما كان عليه منذ أبريل عندما تجاوز لفترة وجيزة 3500 دولار. وجاءت العقود الآجلة في أعقاب هذه الخطوة، في حين ارتفع الفضة فوق 40 دولارا للمرة الأولى منذ عام 2011.
وأضعف مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر، مما أضاف الدعم من خلال جعل سبائك الدولار أكثر جاذبية للمشترين الأجانب.
ويشرح أن "الذهب يفيد تقليديًا في بيئة منخفضة السعر ، ونتوقع تخفيضات من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر".
"كل تخفيض يقلل من جاذبية النقد والسندات. إلى جانب التضخم المستمر والاقتراض الحكومي الثقيل وعدم اليقين الجيوسياسي ، يعزز هذا حالة الذهب.
البنوك المركزية هي المحرك الرئيسي. واصل بنك الشعب الصيني شراء السبائك شهرا بعد شهر، في حين يقوم آخرون في جميع أنحاء آسيا والشرق الأوسط بتوسيع الاحتياطيات بأسرع وتيرة مستدامة منذ عقود. "
ونتوقع أن يستمر هذا التراكم مع تطلع الحكومات إلى التنويع بعيداً عن الدولار وبناء الاستقلال في ميزانياتها العمومية.
"لا يتطلب الذهب وعودًا ولا أذونات - تقدر قيمة عالية في النظام المكسور اليوم".
وعلى جانب العرض، لا تزال هناك قيود. وقد ركود إنتاج التعدين، والاكتشافات الجديدة نادرة، والضغوط البيئية والتكلفة تحد من النمو في المستقبل.
"عندما يلبي الطلب السيادي القوي العرض المسطح ، فإن المسار طويل الأجل ، في رأينا ، أعلى" ، كما يقوم مستثمرو القطاع الخاص بإعادة تشكيل المحافظ. تسجل النعناع السيادي مبيعات صحية ، وتقوم صناديق الاستثمار المتداولة بالإبلاغ عن التدفقات ، ويزيد المخصصون المؤسسيون من المخصصات. ويعلق قائلاً: "نتوقع أن تتسارع إعادة المواءمة هذه حيث يعامل المزيد من المستثمرين الذهب كحيازة أساسية ، وليس مجرد تحوط".
وتراقب الأسواق عن كثب تقرير الوظائف الأمريكي يوم الجمعة ، والذي من المتوقع أن يعزز قضية تخفيضات أسعار الفائدة اعتبارًا من سبتمبر.
"إذا ضعف النمو أكثر ، فسوف يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي".
نتوقع أن يكون هذا حافزا آخر للذهب للتحرك بحزم فوق المستويات القياسية وتمهيد الطريق لـ 5000 دولار.
ومن المرجح أن يضيف عدم اليقين في السياسة التجارية مزيدا من الدعم. تواصل إدارة الرئيس دونالد ترامب المحادثات مع الشركاء على الرغم من حكم المحكمة الأمريكية ضد التعريفات الجمركية ، مما يحافظ على جو من عدم القدرة على التنبؤ.
"نحن نتوقع أن الاحتكاكات التجارية المستمرة والضغوط المالية والتنافس الجيوسياسي ستشجع المستثمرين من القطاعين العام والخاص على زيادة تعرضهم للأصول المحايدة سياسياً والمعترف بها عالمياً مثل الذهب"
ما يهم أكثر ، كما يعتقد ديفير ، هو كيف تغيرت نفسية المستثمرين. تعتبر المستويات التي كانت تعتبر ذات يوم أسقفًا الآن أرضيات.
"الزخم هو تعزيز الذات" ، اذ "في كل مرة يتسلق الذهب أعلى ، يدخل المزيد من رأس المال ، مما يخلق تأكيدًا على الاتجاه. ومن المرجح أن تسرع هذه الدورة الانتقال إلى 5000 دولار.
ختاما "في رأينا ، يعكس الذهب واقع اقتصاد اليوم - ارتفاع الديون والعملات غير المستقرة والتضخم الهيكلي.
لم يعد معظم المستثمرين يناقشون ما إذا كان ينبغي عليهم الاحتفاظ بها. والسؤال الآن هو مدى التعرض الذي يريدونه".
