كتب : وائل مجدي

رفعت يو بي إس تصنيف أسهم شركة كورنينج (NYSE:GLW) المتخصصة في صناعة الزجاج من "محايد" إلى "شراء"، مستشهدة بتسارع الطلب على الألياف المدفوع بالذكاء الاصطناعي والذي من المتوقع أن يعزز النمو عبر قطاع الاتصالات البصرية التابع للشركة.

ورفع البنك السعر المستهدف للسهم إلى 84 دولار من 65 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنحو 25% من المستويات الحالية.

وقال محللو يو بي إس إنهم "يرون استمرار نمو الألياف المدفوع بالذكاء الاصطناعي بما يتجاوز توقعات السوق، مما يدفع نحو نمو أعلى مستدام وإعادة تقييم للسهم".

ويتوقع المحللون أن تحقق وحدة الاتصالات البصرية في كورنينج معدل نمو سنوي مركب للمبيعات يبلغ نحو 27% حتى عام 2027، مع تقديرات إيرادات لعام 2027 تتجاوز إجماع التوقعات بنحو 18%.

هذا القطاع، الذي ساهم بنسبة 15% فقط من الأرباح قبل عقد من الزمن، يمثل الآن حوالي 40% ومن المتوقع أن يتجاوز 50% في السنوات القادمة.

تقدر يو بي إس أنه من بين نمو الأرباح البالغ نحو 2.4 مليار دولار بين عامي 2024 و2029، سيأتي حوالي 2.1 مليار دولار من قطاع الاتصالات البصرية، مما يؤكد التحول بعيداً عن قطاع العرض كمحرك رئيسي للأرباح.

وتشير الدراسة إلى أن مراكز البيانات المبنية على هندسة Blackwell الجديدة من Nvidia ذات 72 وحدة معالجة رسومات تتطلب حوالي أربعة أضعاف محتوى الألياف مقارنة بالجيل السابق Hopper، وقد تدفع المنصات المستقبلية نحو كثافة أكبر.

يقدر البنك أن ربحية السهم المعدلة لكورنينج ستنمو بمعدل سنوي مركب يبلغ نحو 20% حتى عام 2029، وهي زيادة حادة من وتيرتها التاريخية ذات الرقم الفردي المتوسط. وتشير التوقعات الآن إلى أن ربحية السهم ستبلغ 3.05 دولار في 2026 و3.65 دولار في 2027، وكلاهما أعلى من إجماع التوقعات.

وبعيداً عن الألياف، أشار المحللون إلى فرص النمو في مجالات الطاقة الشمسية والزجاج المتخصص والسيارات. ويتوقعون أن تضيف الطاقة الشمسية نحو 1.5 مليار دولار في المبيعات بحلول عام 2028، مدعومة بعقود طويلة الأجل.

وفي الوقت نفسه، يمثل الزجاج المشكل على البارد للسيارات والنوافذ ثلاثية الطبقات للإسكان محركات نمو إضافية.

وأشار الفريق إلى أن كورنينج قد ضمنت 80% من قدرة الطاقة الشمسية الأمريكية المعاد تشغيلها على مدى السنوات الخمس المقبلة، مما يخلق إمكانية زيادة المبيعات بقيمة 1.5 مليار دولار بهوامش تعادل أو تتجاوز متوسط الشركة.

كما توقعت يو بي إس تدفقاً نقدياً حراً يبلغ نحو 1.6-2.0 مليار دولار سنوياً في 2025-26، مما يترك 0.5-1 مليار دولار سنوياً متاحة لعمليات إعادة شراء الأسهم أو نفقات رأسمالية للنمو حتى بعد مدفوعات توزيعات الأرباح.

وكان التقييم عاملاً آخر في هذا القرار. رفعت يو بي إس تقديرها لربحية السهم للاثني عشر شهراً القادمة إلى 3.35 دولار وطبقت مضاعفاً أعلى يبلغ 25 مرة، بما يتماشى أكثر مع نظرائها الصناعيين المرتبطين بالذكاء الاصطناعي.

"مع نمو ربحية السهم المعدلة بمعدل هيكلي أعلى يبلغ نحو 20% مقابل نسبة رقم فردي متوسط تاريخياً، نرى أن إعادة تقييم السهم مستدامة، ونتوقع أن يتراكم السهم مع استمرار نمو الأرباح"، وفقاً لما ذكره المحللون بقيادة جوشوا سبيكتور.