كتب : باسل خالد
بعد أن وقع الرئيس الأميركي جو بايدن تشريعاً يفرض بيع عمليات تيك توك في الولايات المتحدة، فإن أي صفقة محتملة ستثير سؤالاً كبيراً عن قيمة تطبيق مشاركة الفيديو الشهير واقترح أحد المتقدمين مبلغ 20 مليار دولار كسعر مبدئي مقابل الاستحواذ على عمليات التطبيق في الولايات المتحدة.
وسبق أن اعتبر المسؤولون التنفيذيون في شركة بايت دانس الشركة الأم لتيك توك أن العمليات العالمية تساوي حوالي نصف القيمة الإجمالية للشركة الصينية مما يجعلها تزيد عن 100 مليار دولار وفقاً لأشخاص مطلعين.
وسيكون أمر تحديد قيمة دقيقة أمراً صعباً وذلك لأن صناعة التكنولوجيا لم تشهد عملية بيع مثل هذه من قبل وأن العديد من الأمور لا تزال مجهولة.
ومن غير المعروف هو ما إذا كانت عملية البيع ستشمل الأعمال التجارية الدولية بأكملها مع مستخدميها الذين يزيد عددهم عن مليار مستخدم، أم فقط ستشمل الأعمال الأميركية التي تضم 170 مليون مستخدم.
كما من غير المعروف ما إذا كانت الصفقة ستتضمن خلطة تيك نوك السرية، وهي خوارزمية تخصيص الفيديو التي تسبب الإدمان للمتصفحين والتي أشارت الصين سابقاً إلى أنها لن تسمح ببيعها.
وهناك سؤال آخر يدور حول مدى جاذبية أعمال تيك توك في الولايات المتحدة، حيث يتباطأ نموها في الولايات المتحدة لصالح إنستغرام.
ومن المحتمل أن يستغرق الأمر أشهراً أو أكثر للاستقرار على سعر البيع، وتستعد تيك توك لرفع دعوى قضائية لأسباب تتعلق بحرية التعبير لمنع تنفيذ مشروع القانون.
ويمنح التشريع شركة بايت دانس ما يصل إلى عام للعثور على مشتري مناسب أو مواجهة حظر أميركي.
ومما يزيد من تعقيد عملية البيع المحتملة أن مؤسس بايت دانس، تشانغ يي مين، يمكنه نظرياص السماح بحظر تيك توك في الولايات المتحدة على الرغم من أن المستثمرين الخارجيين لهم رأي أيضاً.
ويمتلك تشانغ 20% من شركة بايت دانس وفقاً للشركة، على الرغم من أن الأسهم الكبيرة منحته حقوق تصوير أكبر .
وتمتلك مؤسسات استثمارية عالمية ما يقارب من 60% من أسهم بايت دانس بما في ذلك مجموعة كارلايل وجنرال أتلانتيك ومجموعة سسكويهانا الدولية، أما نسبة الـ 20% المتبقية فهي مملوكة لموظفي الشركة.
وحتى الآن كانت التصريحات العامة عن الاهتمام بشراء تيك توك محدودة، وقال كيفن أوليري رئيس صناديق الاستثمار المتداولة في O’Shares، إنه كان يجمع عرضاً بقيمة تتراوح بين 20 مليار دولار، و30 مليار دولار بدون تضمين الخوارزمية التي تجذب المشاهدين.
وقال وزير الخزانة السابق ستيفن منوشين إنه كان يشكل مجموعة لشراء TikTok، كما تواصل بوبي كوتيك، الرئيس التنفيذي السابق لناشر ألعاب الفيديو Activision، مع تشانغ، حسبما ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال.
وإذا وافق تشانغ والمساهمون الآخرون على البيع، فقد يصل سعر البيع المبدئي من وجهة نظر بايت دانس إلى أكثر من 100 مليار دولار. وقال المسؤولون التنفيذيون في بايت دانس العام الماضي إن تيك توك يمكن تقييمه بما يصل إلى نصف تقييم بايت دانس، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وفي ديسمبر ، عرضت شركة بايت دانس، 160 دولارًا للسهم لإعادة شراء الأسهم من المساهمين، وأخبرتهم أن ذلك يتضمن تقييمًا بقيمة 268 مليار دولار، حسبما قال الأشخاص.
ويعتقد مستثمرون آخرون أن قيمة بايت دانس أقل من ذلك، ففي أسواق الأسهم الخاصة حيث يبيع مساهمو بايت دانس حصصهم، كانت الأسعار أقل من 130 دولارًا للسهم، وفقًا لبيانات من Rainmaker Securities، وهي شركة وساطة للأسهم الخاصة. وهذا من شأنه أن يقدر قيمة عملاق التكنولوجيا الصيني بأقل من 215 مليار دولار.
ولا يوجد أيضًا إجماع على أن قيمة تيك توك تساوي نصف قيمة بايت دانس، التي تدير العديد من التطبيقات الشائعة في الصين.
وتقدر بعض البنوك الاستثمارية والمستثمرين تيك توك بخمسة أضعاف إيرادات الإعلانات والبث المباشر، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.
وفي العام الماضي، بلغت إيرادات تيك توك من الإعلانات والبث المباشر، وهي مصادر إيراداتها الرئيسية، حوالي 22 مليار دولار، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر. ويشير ذلك إلى أن قيمة تيك توك يمكن أن تصل قيمتها إلى 110 مليارات دولار.
وتفترض نقاط البداية هذه أن بايت دانس ستبيع تيك توك بالكامل بدلاً من تقسيمها إلى شركتين: واحدة للولايات المتحدة والأخرى لبقية العالم.
وتعتبر الولايات المتحدة أكبر سوق لـ تيك توك ومحرك نمو رئيسي، وقال أشخاص مطلعون على الأمر إن الشركة الأميركية أطلقت خدمة التجارة الإلكترونية في سبتمبر الماضي، وتهدف إلى تحقيق معاملاتت بضائع بقيمة 17.5 مليار دولار هذا العام.
وأفادت صحيفة "وول ستريت جورنال" الشهر الماضي أن أعمال "تيك توك" في الولايات المتحدة تحقق أهداف مبيعات الإعلانات، لكن نمو المستخدمين متوقف. وانخفض متوسط عدد المستخدمين الشهريين الذين تتراوح أعمارهم بين 18 و24 عامًا في الولايات المتحدة بنسبة 9% تقريبًا من عام 2022 إلى عام 2023، وفقًا لشركة تحليلات الأجهزة المحمولة Data.ai.
وتشير تقديرات شركة Sensor Tower، وهي شركة تحليلية، إلى أن الوقت اليومي الذي يقضيه المستخدمون على إنستغرام زاد بنسبة 10% خلال العام الماضي، مقارنة بنمو قدره 1% على تيك توك، على الرغم من أن TikTok لا يزال يهيمن على منصات التواصل الاجتماعي في الوقت الإجمالي الذي يقضيه على التطبيقات.
ومن غير الواضح أيضاً بعد ما إذا كانت تيك توك تحقق أرباحاً، ففي مقابلة أجريت في مارس 2023، قال الرئيس التنفيذي لشركة تيك توك، شو زي تشيو، إنها لم تكن مربحة بعد لأنها كانت تنفق مليارات الدولارات في محاولة لعزل عملياتها الأميركية والأوروبية عن الصين، في محاولة لتهدئة السياسيين والمنظمين القلقين بشأن علاقات التطبيق. إلى بكين.
وهناك مشكلة أخرى يمكن أن تقلل من سعر بيع تطبيق تيك توك، وهي التحكم في خوارزمية التطبيق أو النظام الذي يخصص مقاطع الفيديو التي يشاهدها المستخدم.
وقالت الصين العام الماضي إن بيع تيك توك سيخضع لموافقة الحكومة لأن الخوارزمية تندرج تحت قواعد مراقبة الصادرات الصينية.
وقال المستثمرون والمسؤولون التنفيذيون في الشركة إن بايت دانس تعتقد أن الخوارزمية هي المفتاح لجعل تيك توك مسببًا للإدمان وجذاباً، وقد يتعين على المشترين تقديم عرض لشراء تيك توك بدون الخوارزمية وتثبيت نظامهم الخاص.
