بقلم : نايجل جرين
المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة الاستشارات المالية العالمية العملاقة مجموعة " deVere "
أصبحت القيمة السوقية لشركة Nvidia التي تغلق عند 5.1 تريليونات دولار الرمز المميز لصعود الذكاء الاصطناعي
"إن الذكاء الاصطناعي يحول الاقتصاد العالمي ولا يزال أقوى قوة واحدة تشكل المستقبل". لكن التقييمات تتوسع بشكل أسرع من الأرباح.
"التكنولوجيا حقيقية ، والتحول حقيقي ، لكن الربحية لا تزال بحاجة إلى إثبات نفسها."
مسيرة نفيديا نحو تقييم بقيمة 5 تريليونات دولار تستحوذ على الوزن الهائل للاعتقاد بإمكانات الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل الإنتاجية والنمو.
"الإدانة صحيحة" ، كما يقول. لكن ديناميكية السوق الحالية مبنية على التوقعات المطبقة على التوقعات. يتداول النظام البيئي بفعالية مع نفسه - صانعي الرقائق الذين يبيعون للمضغطين ، وشركات البرمجيات التي تبيع لبعضهم البعض ، وما شابه ذلك ، مما يخلق حلقة تبدو وكأنها نمو ولكنها لم تحقق الأرباح بعد لتبرير هذه الأرقام.
وقد تضاعفت إيرادات Nvidia أكثر من الضعف خلال العام الماضي ، مدفوعة بالطلب غير المشبع على معالجاتها المتقدمة التي تعمل على تعزيز البناء العالمي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد توسعت أعمال مركز البيانات للشركة وحدها بوتيرة تاريخية، حيث تمثل غالبية إيراداتها الفصلية القياسية التي تزيد عن 44 مليار دولار.
وعلى الرغم من أن النمو غير عادي ، إلا أنه لا يزال مبنيًا على التوقعات أكثر من الربح. وتعكس هذه الأرقام زخمًا لالتقاط الأنفاس، ولكنها تكشف أيضًا عن اختلال التوازن بين الطلب على القدرات والأدلة على الأرباح المستدامة.
"ما زلنا ننتظر أن نرى أين تهبط الربحية بمجرد نضج النظام البيئي للذكاء الاصطناعي."
هذه الرقائق تعمل الآن على تشغيل كل نموذج متقدم تقريبًا ، من أنظمة الشركات إلى التطبيقات التوليدية. لكن نحذر من أن سلسلة القيمة تظل دائرية إلى حد كبير.
"عندما تكون نفس الشركات أكبر المشترين والبائعين لقدرة الذكاء الاصطناعي ، فإننا نشهد تغذية الاستثمار على الزخم. وفي مرحلة ما، ستطلب الأسواق أدلة على أن هذه الدورة يمكن أن تدعم نفسها من خلال الربح الفعلي.
ويشدد على أن هذه اللحظة لا تمثل نهاية طفرة الذكاء الاصطناعي ؛ إنها تمثل فصلها التالي الأكثر تطلبًا.
جميع الثورات تصل إلى نقطة يجب أن تلبي فيها الرواية الأرقام. نحن نقترب من هذه النقطة. وسيرغب المستثمرون قريبًا في معرفة ما إذا كان الوعد الاستثنائي للذكاء الاصطناعي يمكن مقارنته بالأرباح التي تبرر مقياس الاعتقاد.
نرسم خطط موازية لنقاط التحول السابقة في التكنولوجيا. لقد مر كل من الإنترنت والطاقة النظيفة والحوسبة المتنقلة بفترات غمر فيها رأس المال أسرع من الأرباح التي وصلت.ثم، عندما اشتعلت النماذج التجارية، أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي. سيتبع الذكاء الاصطناعي نمطًا مماثلًا - ولكن هذه المرة ، تكون المبالغ المعنية أكبر بكثير.
نؤكد ان التركيز الحالي لرأس المال في مجموعة صغيرة من الشركات يزيد من الفرص والمخاطر على حد سواء.
تهيمن حفنة من الشركات على الرقائق والبرمجيات والقدرة السحابية. كما أن التركيز يدفع الأسواق إلى الارتفاع، لكنه يجعلها هشة. يعتمد اقتصاد الذكاء الاصطناعي المستدام على ربحية أوسع عبر النظام البيئي ، وليس فقط على عدد قليل من التقييمات الاستثنائية.
ومع ذلك ، فإنه يصر على أن يظل الذكاء الاصطناعي عنصراً أساسياً في المحافظ طويلة الأجل.
"الأمر لا يتعلق بالانسحاب من القطاع. الأمر يتعلق بالاستثمار مع الذكاء. وسيكون الفائزون هم أولئك الذين يستخدمون الذكاء الاصطناعي لإنشاء إنتاجية قابلة للقياس: في مجالات الطاقة والخدمات اللوجستية والرعاية الصحية والتمويل ، على سبيل المثال ، وليس فقط أولئك الذين يبنون البنية التحتية.
أعتقد أن هذا الانتقال سيعزز في نهاية المطاف حالة الاستثمار. "إن فحص الأرباح القادم صحي. وسوف يوضح من يقدم قيمة حقيقية ومن لا يزال يتداول على التوقعات.
عندما يأتي هذا التصحيح ، لن يقتل قصة الذكاء الاصطناعي ، بل سيؤكد ذلك.
نختم"إن تسلق Nvidia نحو 5 تريليونات دولار يكشف الفجوة بين الإيمان والإثبات في طفرة الذكاء الاصطناعي.
"التكنولوجيا لا يمكن إيقافها ، لكن التقييمات غير مستدامة دون ربح لدعمها. هذه هي اللحظة التي يظل فيها المستثمرون مشاركين ، والبقاء انتقائيين ، والتركيز على المكان الذي يتحول فيه وعد الذكاء الاصطناعي إلى أداء.
