بقلم : بول هوفمان

محلل بيانات فى منصة ابحاث الاستثمار " BestBrokers.com "

مع دخول الأسواق عام 2026، تأثر اهتمام المستثمرين في قطاع أشباه الموصلات بمخاوف بشأن استدامة الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي، ومحدودية إمدادات الذاكرة، واستمرار حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بالصين، حيث كان لشركات NVIDIA وBroadcom وMicron وTSMC تأثيرٌ واضح على توجهات السوق. في هذا السياق، أقدم لكم تقريرًا جديدًا يتناول القطاعات ذات أعلى العوائد الإجمالية في عام 2025، بالإضافة إلى الشركات الرائدة التي تقود هذه المكاسب.

للكشف عن القطاعات والشركات التي تصدرت السوق في عام 2025، قام فريق BestBrokers بتحليل الأداء العالمي باستخدام مؤشرات MSCI ACWI، التي تغطي 20 قطاعًا في 49 دولة، بدءًا من تكنولوجيا المعلومات وأشباه الموصلات وصولًا إلى الطاقة والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية غير الأساسية. قمنا بدراسة القيمة السوقية (القيمة السوقية الكاملة للشركات المنفصلة، ​​والأرقام المعدلة وفقًا لمؤشر MSCI للأسهم الحرة للقطاعات)، ومتوسط ​​حجم الشركة، والعوائد الإجمالية على مدى فترات زمنية تتراوح من ثلاثة أشهر إلى عشر سنوات. ومن خلال تسليط الضوء على أفضل الشركات في كل قطاع، يقدم التقرير أيضًا رؤية واضحة ومستندة إلى البيانات للشركات التي تُشكّل اتجاهات السوق والعوامل الدافعة وراء أداء القطاعات.

حقق قطاع أشباه الموصلات عائدًا إجماليًا إجماليًا بنسبة 50.65% خلال عام واحد، محسوبًا من خلال ارتفاع أسعار الأسهم وإعادة استثمار الأرباح الموزعة، ليحتل بذلك المركز الرابع بين القطاعات الرئيسية. ولم يتفوق عليه في الأداء سوى القطاعات المرتبطة بالمعادن النفيسة، وتحديدًا شركات تعدين الفضة، وشركات تعدين الذهب، وقطاع المعادن والتعدين الأخرى، بينما ظل متقدمًا على قطاعي المواد وخدمات الاتصالات. والجدير بالذكر أن قطاع تكنولوجيا المعلومات احتل المرتبة الأخيرة ضمن أفضل عشرة قطاعات أداءً، مما يؤكد التباين بين شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية وقطاع التكنولوجيا بشكل عام.

فيما يلي بعض النقاط الرئيسية المستخلصة من التقرير:

احتل قطاع أشباه الموصلات المرتبة الرابعة بين الصناعات الرئيسية في عام 2025، محققًا عائدًا إجماليًا قدره 50.65% خلال عام واحد. وجاء في المرتبة الثانية بعد قطاع المعادن النفيسة، الذي حقق أداءً متميزًا خلال العام، حيث حقق تعدين الفضة والذهب مكاسب استثنائية بلغت 207.42% و175.69% على التوالي، وهي عوائد أعلى بثلاث إلى أربع مرات تقريبًا من عوائد القطاع التالي الأفضل، وهو قطاع المعادن والتعدين الأخرى، الذي سجل عائدًا قويًا بلغ 50.96%.

وبالنظر إلى العوائد الإجمالية على مدى خمس سنوات، يحتل قطاع أشباه الموصلات المرتبة الثانية بنسبة 23.08%، متجاوزًا بفارق طفيف قطاع تعدين الذهب بنسبة 23.45%. يليه قطاع منتجي الطاقة بنسبة 19.78%، ثم قطاع تعدين الفضة بنسبة 18.23%. على مدى عشر سنوات، حققت أشباه الموصلات متوسط ​​عائد إجمالي سنوي قدره 27.15%، وهو الأعلى بين جميع القطاعات العشرين التي شملها التحليل، مما يؤكد على استدامة نمو القطاع وعوامل الطلب الهيكلية طويلة الأجل.

استنادًا إلى بيانات MSCI المعدلة وفقًا لحجم التداول الحر، تحتل أشباه الموصلات المرتبة الثالثة من حيث متوسط ​​القيمة السوقية، بمتوسط ​​43.19 مليار دولار أمريكي موزعة على 249 شركة. ولا يتفوق عليها سوى قطاع تكنولوجيا المعلومات، بمتوسط ​​80.66 مليار دولار أمريكي موزعة على 304 شركات، وقطاع خدمات الاتصالات، بمتوسط ​​64.82 مليار دولار أمريكي موزعة على 123 شركة. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن العديد من الشركات تظهر في مؤشرات متعددة، ولا سيما NVIDIA وBroadcom وASML وTSMC، مما يعكس تنوع قطاعاتها وأهميتها الاستراتيجية ضمن مؤشرات الأسهم العالمية.

... من حيث القيمة السوقية الإجمالية في عام 2025، تصدرت شركة NVIDIA قطاع أشباه الموصلات، كما هو متوقع، بقيمة سوقية بلغت حوالي 4.56 تريليون دولار أمريكي في نهاية العام. تلتها شركة TSMC بقيمة سوقية تقارب 1.67 تريليون دولار أمريكي، لتكونا الشركتين الوحيدتين ضمن قائمة العشرة الأوائل اللتين تجاوزتا عتبة التريليون دولار أمريكي. واحتلت شركتا ASML وAMD المرتبتين الثالثة والرابعة، بقيمة سوقية بلغت 416.1 مليار دولار أمريكي و347.8 مليار دولار أمريكي على التوالي. في عام 2025، استفادت هذه الشركات من الطلب المستمر المدفوع بالذكاء الاصطناعي، وتوسع الاستثمار في مراكز البيانات، ومكانتها الراسخة ضمن سلاسل التوريد العالمية الحيوية لأشباه الموصلات.

يدخل قطاع أشباه الموصلات عام 2026 عند نقطة تحول حاسمة، حيث لا يزال الطلب الهيكلي طويل الأجل قائماً، لكن من المرجح أن يصبح الأداء قصير الأجل أكثر انتقائية. بعد عامٍ سيطر فيه الحجم وقوة التسعير والإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي على العوائد، يتحول تركيز المستثمرين نحو استدامة الأرباح، والتحكم في الطاقة الإنتاجية، والمرونة الجيوسياسية. الشركات الأكثر رسوخًا في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وتصنيع التقنيات المتقدمة، والمعدات بالغة الأهمية، هي الأقدر على الحفاظ على زخمها، بينما قد تواجه القطاعات المعرضة لتقلبات الأسواق النهائية أو تباطؤ تعافي المخزون انكماشًا.

في الوقت نفسه، يشير عدم اليقين السياسي بشأن الصين وارتفاع كثافة رأس المال عبر سلسلة التوريد إلى تباين أكبر في النتائج، مما يعزز التوجه نحو أداء أسهم محددة بدلًا من الارتفاعات العامة. عمومًا، من المرجح أن يكافئ عام 2026 شركات أشباه الموصلات التي تتمتع بريادة تكنولوجية راسخة، وميزانيات قوية، ورؤية واضحة للطلب تتجاوز دورة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي.