كتب : اسلام توفيق
أكد بنك الاستثمار «سي آي كابيتال» نظرته الإيجابية تجاه شركة «إي فاينانس للاستثمارات المالية والرقمية»، متوقعًا استمرار نمو الإيرادات والربحية والتدفقات النقدية خلال السنوات المقبلة، بدعم من زيادة أحجام المعاملات الرقمية، وتحسن مزيج الإيرادات، والتوسع في الخدمات السحابية والإيصالات الإلكترونية، إلى جانب استفادة الشركة من نمو المدفوعات والمتحصلات الحكومية.
وأوضح البنك، في مذكرة بحثية حديثة، أن عام 2025 مثل نقطة تحول رئيسية في أداء الشركة، بعدما نجحت في تحقيق تدفقات نقدية حرة موجبة بقيمة تقارب 500 مليون جنيه، بهامش بلغ 7.4%، بما يعكس قدرة نموذج أعمال الشركة على توليد السيولة بصورة مستدامة.
ورفع «سي آي كابيتال» تقديراته لإيرادات «إي فاينانس» خلال الفترة من 2026 إلى 2030 بنحو 4%، كما رفع توقعاته لربحية السهم بنحو 3%، متوقعًا ارتفاع التدفقات النقدية الحرة إلى نحو 1.79 مليار جنيه خلال عام 2027، بهامش يبلغ نحو 15% وتوقع البنك أن تحقق الشركة نتائج قوية خلال عامي 2026 و2027، مدعومة بزيادة أحجام المعاملات المنفذة عبر منصاتها الرقمية، وتحسن متوسط العائد من الخدمات، والاستفادة من وفورات الحجم التي تعزز الربحية، إلى جانب استمرار مساهمة إيرادات الفوائد خلال عام 2026، وارتفاع مساهمة المحفظة الاستثمارية في الأرباح.
أشار تمديد برنامج تحفيز العاملين بالأسهم لما بعد عام 2026، بتكلفة تراكمية تقدر بنحو 2.93 مليار جنيه خلال الفترة من 2027 إلى 2030، لن يغير من نظرته الإيجابية إلى أداء الشركة، في ظل توقعاته باستمرار نمو الأرباح والتدفقات النقدية.
وأكد «سي آي كابيتال» أن مشروع الموازنة العامة للدولة للعام المالي 2026/2027 يعزز فرص النمو طويلة الأجل لـ«إي فاينانس»، في ظل استهداف ارتفاع المدفوعات والمتحصلات الحكومية، باستثناء الفوائد والاستثمارات، بنحو 25% على أساس سنوي لتصل إلى نحو 6 تريليونات جنيه.
كما تستهدف الموازنة نمو الإيرادات الضريبية بنسبة 28% لتبلغ نحو 3.5 تريليون جنيه، بما يعادل 14.4% من الناتج المحلي الإجمالي، مع توقع ارتفاع النسبة إلى 15.1% بحلول العام المالي 2029/2030 ورفع البنك تقديراته لقيمة المدفوعات والمتحصلات الحكومية خلال الفترة من العام المالي 2026/2027 وحتى 2029/2030 بنحو 14%، كما رفع توقعاته للإيرادات الضريبية الحكومية بنحو 16% خلال الفترة نفسها.
ويرى البنك أن هذه التطورات، إلى جانب التوسع في تطبيق منظومة التذاكر الإلكترونية بالمواقع السياحية، وزيادة أسعار التذاكر، وتحويل رسوم صرف مستحقات برنامجي «تكافل» و«كرامة» إلى رسوم متغيرة، ستدعم نمو الإيرادات المرتبطة بحجم المعاملات وتوقع نمو المعاملات ذات الرسوم المتغيرة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 43.2% خلال الفترة من 2026 إلى 2028، مع استمرار مساهمة النشاط السياحي بنحو 12% من إجمالي إيرادات المجموعة حتى عام 2028.
ورجح «سي آي كابيتال» استمرار الأداء القوي لنشاط استضافة الخدمات السحابية، مع توقع نمو إيراداته بمعدل سنوي مركب يبلغ نحو 25% خلال الفترة من 2025 إلى 2030 ويأتي ذلك مدفوعًا بالفوز بعقود جديدة، وتطوير عمليات شركة مصر لخدمات التكنولوجيا، واستمرار التوسع في منظومة الإيصالات الإلكترونية، إلى جانب استراتيجية المجموعة لتعظيم الاستفادة من أصول البيانات وتقديم خدمات مالية ذات قيمة مضافة، بما يوفر مصادر جديدة للإيرادات دون الحاجة إلى استثمارات رأسمالية كبيرة.
