كتب : محمد حلمي
كشفت "Warner Bros. Discovery " عن رفضها الرسمي للعرض العدائي الذي تقدمت به Paramount للاستحواذ على الشركة، ووصفت العرض بأنه “وهمي” وغير قابل للتنفيذ، رغم قيمته الضخمة التي قُدّرت بنحو 108 مليارات دولار.
والقرار لم يكن مجرد رد فعل دفاعي، بل رسالة واضحة بأن الاستحواذات الكبرى لم تعد تُقاس بحجم الأرقام فقط، بل بقدرة المشتري على التمويل، والوضوح الهيكلي، وضمانات التنفيذ في سوق بات أكثر حذرًا من أي وقت مضى حيث العرض الذي تقدمت به Paramount جاء في صورة محاولة عدائية مباشرة لمخاطبة مساهمي Warner Bros. Discovery، متجاوزًا إدارة الشركة، وهو ما يُعد تصعيدًا نادرًا في قطاع الإعلام.
ورغم أن العرض تضمن علاوة سعرية جذابة على السهم، إلا أن مجلس إدارة Warner رأى أن الهيكل التمويلي للصفقة يفتقر إلى الضمانات الكافية، سواء فيما يتعلق بتوفير السيولة أو إدارة الديون المصاحبة للاندماج.
في رسالة رسمية للمساهمين، شدد مجلس الإدارة على أن العرض لا يوفر مستوى اليقين المطلوب لإتمام صفقة بهذا الحجم، خاصة في ظل بيئة مالية تتسم بارتفاع تكاليف التمويل وتشدد الجهات التنظيمية.
وجاء رفض Warner Bros. Discovery لعرض Paramount في سياق أوسع من الخيارات الاستراتيجية التي تدرسها الشركة فبحسب ما أوضحته الإدارة، هناك عروض أو تفاهمات بديلة تتمتع بدرجة أعلى من الوضوح المالي والهيكلي، حتى وإن كانت أقل من حيث القيمة الاسمية.
