بقلم : نايجل جرين
الرئيس التنفيذي لإحدى أكبر مؤسسات الاستشارات المالية " DeVere Group "
تعكس عمليات بيع أسهم شركات البرمجيات إعادة تقييم المستثمرين للقطاع في الوقت الفعلي في عصر الذكاء الاصطناعي.
ففي الوقت الذي أدت فيه أداة أتمتة جديدة تعمل بالذكاء الاصطناعي من شركة أنثروبيك إلى انخفاض حاد في أسهم كبرى شركات البرمجيات بقيمة 285 مليار دولار.
لا يتعلق هذا التراجع بالخوف من الذكاء الاصطناعي، بل يتعلق بما يمكن لشركات البرمجيات فرضه من أسعار واقعية في عالم يعتمد بشكل أساسي على الذكاء الاصطناعي.
"عندما تتمكن أنظمة الذكاء الاصطناعي من إجراء المراجعة القانونية وتحليل البيانات والبحث والامتثال بشكل فوري، تفقد النماذج القائمة على الاشتراكات قدرتها على تحديد الأسعار.
"يعيد المستثمرون تقييم مدى صحة الافتراضات القديمة المتعلقة بالإيرادات المتكررة.
"يعكس الانخفاض الحاد في أسهم شركات البرمجيات إدراك السوق أن هوامش الربح، وليس الابتكار، هي ساحة المنافسة الآن." يُبرز حجم وسرعة الانخفاضات مدى التحول المفاجئ في تفكير المستثمرين.
فشركات البرمجيات التي لطالما قُيّمت بناءً على دخل اشتراكات متوقع، وسير عمل راسخ، ومزايا معلوماتية، تُقيّم الآن وفق معيار مختلف: مدى استدامة هذه الإيرادات في ظل قدرة الذكاء الاصطناعي على محاكاة المخرجات بسرعة أكبر، وبتكلفة أقل، وبأقل قدر من التعقيد.
وتتساءل الأسواق بشكل متزايد عما إذا كانت شركات البرمجيات القائمة على إعادة بيع المعلومات، أو أتمتة العمليات، أو استبدال العمالة، تحتفظ بقيمة ندرة حقيقية.
المهام التي كانت تُبرر سابقًا أسعارًا مرتفعة وعقودًا طويلة الأجل، تُنجز الآن بواسطة أنظمة الذكاء الاصطناعي التي تستطيع تقديم نتائج مماثلة في ثوانٍ.
ونتيجة لذلك، يتعرض المنطق التقليدي الذي يقوم عليه تقييم البرمجيات لضغوط مستمرة.
ويجب ان نشير إلى أن هذا يُمثل تغييرًا جوهريًا في كيفية تقييم المستثمرين لمخاطر التكنولوجيا. فالافتراض القائل بأن المنتجات الرقمية تتمتع بطبيعتها بقوة تسعير مستدامة يُشكك فيه مع تبسيط الأتمتة لسير العمل.
"إنها إعادة تقييم مدفوعة بالاعتبارات الاقتصادية." يُجبر الذكاء الاصطناعي المستثمرين على دراسة ما يدفعه العملاء فعليًا، وما إذا كانت هذه الخدمات ستحافظ على تميزها عند انتشار الأنظمة الذكية على نطاق واسع.
"تُفرّق الأسواق بوضوح بين الشركات التي تُسيطر فعليًا على اقتصاديات الذكاء الاصطناعي، وتلك التي تُدمجه ببساطة لحماية أعمالها القائمة.
فالأولى قادرة على زيادة هوامش الربح، بينما تُخاطر الثانية بتمرير وفورات التكاليف مباشرةً إلى العملاء.
ويبدو أن الأسواق تُعاقب الشركات التي تعتمد على منصات قديمة، أو عدد كبير من الموظفين، أو نماذج معقدة من العمليات يُمكن تجاوزها تمامًا."
ومن العوامل الأخرى التي تُؤثر على التقييمات، التآكل السريع لتكاليف التحوّل. فمع تحسّن أنظمة الذكاء الاصطناعي، تضعف القيود التي كانت تُجبر العملاء على الالتزام بعقود برمجيات طويلة الأجل.
وتُصبح المخرجات أكثر توحيدًا، وتشتد المنافسة، ويصعب استثمار ولاء العملاء.
نؤكد أن عمليات البيع تعكس إدراكًا متزايدًا بأن "الذكاء الاصطناعي يُقلّص سلاسل القيمة ويُركّز العوائد." يوضح أن عددًا قليلًا من الشركات سيحقق مكاسب غير متناسبة، بينما ستكافح مجموعة أكبر بكثير للحفاظ على قدرتها على تحديد الأسعار.
ومن المهم ان نشير ان ان الذكاء الاصطناعي يزيل الحماية التي كانت تحمي هوامش أرباح البرمجيات.
وما كان يبدو إيرادات ثابتة ومتكررة أصبح الآن أكثر عرضة للخطر.
المستثمرون لا ينتظرون تحذيرات الأرباح أو مؤشرات التوجيه، بل يعيدون تقييم السوق الآن، لأن الذكاء الاصطناعي يُسرّع وتيرة التغيير بوتيرة أسرع مما تستطيع نتائج الربع السنوي رصده."
