بقلم : سامر حسن
كبير محللي السوق في XS.com
يُكافح البيتكوين لاستعادة مستوى 70,000 دولار الحرج. انخفض سعر العملة بأكثر من 1% اليوم، ليحوم قرب أدنى مستوياته منذ عام 2024.
وحتى مع تداول البيتكوين بانخفاض 40% عن أعلى مستوى له على الإطلاق،
وهو انخفاض لم يُشهد منذ شتاء العملات الرقمية عام 2022، لا تبدو الأسعار الحالية مُقنعة بما يكفي للمستثمرين لبدء زيادة حيازاتهم من العملة. وتدعم مجموعة من المؤشرات هذه الفرضية.
في الوقت نفسه، تتدفق أموال المستثمرين إلى فئات أصول أخرى. يُسلط هذا الضوء على توجه إيجابي نحو المخاطرة في السوق بشكل عام، بينما يُشكك في الوقت نفسه في المصداقية الحالية لروايات العملات الرقمية.
وتحوم مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية قرب أعلى مستوياتها على الإطلاق. تجاوز مؤشر داو جونز حاجز 50,000 نقطة لأول مرة في التاريخ الأسبوع الماضي، على الرغم من الاضطرابات الناجمة عن التطورات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
جاء ذلك على الرغم من تزايد تحويل المستثمرين لرؤوس أموالهم من التركيز الأحادي على شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى إلى الأسواق العالمية. ووفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، فإنهم يسعون إلى تحقيق قيمة أفضل وتنويع أوسع. ويُعزى هذا التحول إلى ارتفاع التقييمات المحلية، وضعف الدولار الأمريكي، وعوامل النمو المحلية مثل التحفيز المالي الياباني وزيادة الإنفاق العسكري في أوروبا. وتُبرز بيانات الأداء الأخيرة هذا التوجه، حيث تفوقت المؤشرات في أوروبا وكوريا الجنوبية والأسواق الناشئة على المؤشرات الأمريكية الرئيسية.
وقد يجد المستثمرون المعادن النفيسة أكثر جاذبية بعد الانخفاض الكبير الأخير. حتى أن الذهب ينافس العملات الأخرى داخل أنظمة العملات المشفرة من خلال رموز الذهب.
ووفقًا لبيانات جمعتها شركة Dune، بلغ إجمالي المعروض من رموز الذهب PAXG وXAUT على بلوك تشين إيثيريوم أعلى مستوى له على الإطلاق. يبلغ عدد هذه العملات 459,009 و712,747 على التوالي، بقيمة إجمالية تقارب 5.8 مليار دولار. ويمثل هذا ارتفاعًا بنسبة 23.89% و37.04% منذ بداية العام. علاوة على ذلك، ارتفع عدد العناوين التي تحتفظ بالرموز بنسبة 13.50% و55.99% منذ بداية العام لعملتي PAXG وXAUT على التوالي.
في حين تشهد قطاعات ومناطق سوقية متنوعة انتعاشًا وتعافيًا، لم يحقق البيتكوين ذلك بعد. ووفقًا لـ SoSo Value، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين 145 مليون دولار فقط من التدفقات الداخلة أمس. ويأتي هذا بعد ثلاثة أسابيع من صافي التدفقات الخارجة، مما يضع السوق في شهره الرابع على التوالي من التدفقات الخارجة. عادةً ما تكون التدفقات الداخلة الصغيرة التي تعقب انخفاضًا كبيرًا في السعر غير مستدامة، وغالبًا ما تتبعها تدفقات خارجة أكبر.
كما تتدهور السيولة المضاربية بعد سلسلة من عمليات التصفية الطويلة. يتجه حجم التداول المفتوح لعقود العملات الرقمية الآجلة نحو الانخفاض، متراجعًا إلى ما دون 100 مليار دولار أمريكي، ليصل إلى حوالي 97 مليار دولار. ووفقًا لـ CoinGlass، يُعد هذا أدنى مستوى له منذ أبريل من العام الماضي، بانخفاض قدره 57% عن أعلى مستوى تاريخي. كما انخفض حجم التداول المفتوح لعقود البيتكوين الآجلة إلى ما دون 47 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ مارس الماضي، بانخفاض قدره 51% عن ذروته.
وحتى مع تراكم حيتان البلوكشين، الذي يُعد الملاذ الأخير الذي قد يُشير إلى نقطة تحول هامة، يبدو أن الوضع لا يُجدي نفعًا. فبحسب BGeometrics، لم يرتفع عدد عناوين الحيتان التي تمتلك ما بين 1000 و10000 بيتكوين بشكل ملحوظ حتى بعد وصول الأسعار إلى 60000 دولار.
ولا يزال العدد يحوم حول 1945 عنوانًا، وفقًا لآخر البيانات المتاحة من يوم الأحد. وللمقارنة، كان أدنى مستوى سُجّل في الأشهر الأخيرة 1903 عناوين، مما يعني عدم وجود تراكم كبير حتى الآن، حتى بعد هذا الانخفاض الحاد. ومع ذلك، لا نشهد أيضًا عمليات توزيع كبيرة من قِبل الحيتان.
كنت أتوقع تحركات تجميعية أكبر بكثير من قبل كبار المستثمرين خلال الأسبوعين الماضيين، لكن لم يحدث ذلك. إذا لم يستيقظ هؤلاء المستثمرون قريبًا ويبدأوا بتخزين البيتكوين، فقد يكون 55,000 دولار هو الهدف التالي.
طالما استمر هذا الغموض الشديد، والذي يُشار إليه غالبًا بـ FUD (الخوف، عدم اليقين، الشك)، بشأن تقلبات السياسة الأمريكية، فقد يستمر هذا الاتجاه الهبوطي لفترة طويلة. من المرجح أن يتذكر المستثمرون أحداث 10 أكتوبر، عندما تم تصفية ما يقرب من 20 مليار دولار من مراكز المتداولين بسبب إعلان ترامب المفاجئ بشأن حربه التجارية مع الصين.
