بقلم : نايجل جرين
الرئيس التنفيذي لمجموعة " دي فير " للاستشارات المالية المستقلة في العالم
من المتوقع أن يكون التحول الكبير في الاستثمارات بعيدًا عن شركات التكنولوجيا الكبرى سمةً بارزةً للمستثمرين خلال ما تبقى من عام 2026.
يأتي هذا التوقع ، في ظل تسارع وتيرة تحول المستثمرين من التركيز على أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة إلى قطاعات الخدمات المالية والصناعية والرعاية الصحية والطاقة والبنية التحتية والقيمة، وذلك في أعقاب بيانات التوظيف الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع، وتزايد المؤشرات على اتساع رقعة هيمنة السوق.
يشهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 متساوي الأوزان أقوى بداية نسبية له في العام منذ عام 1992، بينما تفوقت الأسهم الأمريكية متساوية الأوزان على نظيراتها المرجحة بالقيمة السوقية في الأشهر الأخيرة، مما يُبرز توسعًا كبيرًا في المشاركة الاستثمارية ليشمل قطاعات أخرى غير أكبر شركات التكنولوجيا. يأتي هذا التحول في الوقت الذي سجل فيه مؤشر داو جونز الصناعي ثاني أعلى مستوى إغلاق له الأسبوع الماضي، متجاوزًا 52,900 نقطة، مع توجه المستثمرين نحو القطاعات الحساسة اقتصاديًا، وتقليل انكشافهم على بعض قطاعات التكنولوجيا وأشباه الموصلات.
"نعتقد أن المستثمرين يشهدون بداية واحدة من أهم عمليات إعادة توزيع رؤوس الأموال منذ التعافي الاقتصادي بعد الجائحة.
"لسنوات، تركزت العوائد بشكل متزايد في عدد قليل من شركات التكنولوجيا العملاقة. وقد أدى هذا التوجه إلى تحقيق ثروات استثنائية، ولكنه خلق أيضًا مخاطر تركيز هائلة.
"يعيد المستثمرون الآن توجيه محافظهم الاستثمارية بقوة لأنهم يدركون أن الفرص قد اتسعت لتشمل ما هو أبعد بكثير من مجموعة الأسهم الضيقة التي هيمنت على الأسواق خلال السنوات الأخيرة.
"نتوقع أن يصبح هذا التحول الكبير أحد أبرز سمات الاستثمار لما تبقى من عام 2026."
" تسارع هذا التحول بعد أن أظهر أحدث تقرير للتوظيف في الولايات المتحدة أن الاقتصاد أضاف 57 ألف وظيفة فقط في يونيو، أي ما يقارب نصف التوقعات، بينما تم تعديل توقعات الأشهر السابقة بالخفض.
واستجابت الأسواق بتخفيض حاد لتوقعات المزيد من تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث يراهن المستثمرون بشكل متزايد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي على سياسته النقدية دون تغيير مع تباطؤ زخم سوق العمل. وقد ساهم هذا التحول في توقعات أسعار الفائدة في تجدد الاهتمام بالقطاعات التي تخلفت عن ركب الارتفاع الذي قاده الذكاء الاصطناعي، والتي من المتوقع أن تستفيد من بيئة نقدية أكثر استقرارًا.
"عززت بيانات سوق العمل الاعتقاد المتزايد بأن المرحلة التالية من هذه الدورة السوقية ستكون مختلفة تمامًا عن سابقتها.
ويستعد المستثمرون بشكل متزايد لعالم تستقر فيه أسعار الفائدة، ويتباطأ فيه النمو الاقتصادي بدلًا من أن ينهار، وتتوسع فيه ريادة السوق بشكل كبير.
ويخلق هذا المزيج فرصًا هائلة.
لا يزال الاحتياطي الفيدرالي محورياً في هذه القصة. وتتزايد قناعة الأسواق بأن لدى صناع السياسات مجالاً للصبر، مما يُغير بشكل كبير من فرص المستثمرين.عندما تستقر توقعات أسعار الفائدة، عادةً ما يتوسع نطاق رأس المال في السوق. ونعتقد أن هذه العملية قد بدأت بالفعل.
لا نزال متفائلين للغاية بشأن الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل. سيستمر الذكاء الاصطناعي في إعادة تشكيل الصناعات ونماذج الأعمال والمحافظ الاستثمارية لسنوات قادمة.
لكن المستثمرين يطرحون سؤالاً بالغ الأهمية: من أين ستأتي الموجة التالية من العوائد؟
تتضح إجابتنا أكثر فأكثر أسبوعاً بعد أسبوع.
وصف محللو وول ستريت الوضع الحالي بشكل متزايد بأنه تحول كبير في السوق، حيث يتدفق رأس المال إلى القطاعات الدورية والقائمة على القيمة بعد سنوات من هيمنة التكنولوجيا.
وقد عزز الضعف الأخير في تداولات أشباه الموصلات المدفوعة بالزخم التوقعات بأن مشاركة أوسع في السوق قد تصبح سمة مميزة للنصف الثاني من العام.
"نعتقد أن القطاعات المالية والصناعية والرعاية الصحية والبنية التحتية والطاقة، بالإضافة إلى قطاعات استهلاكية مختارة، تشهد فترة انتعاش قوية في طلب المستثمرين.
تتمتع هذه القطاعات بتقييمات جذابة، وإمكانات ربحية قوية، ومجال واسع لتدفقات رأس المال.
يمكن القول إن مجموعة الفرص المتاحة للمستثمرين اليوم أوسع من أي وقت مضى خلال السنوات القليلة الماضية.
عندما تتوسع ريادة السوق، تصبح الأسواق الصاعدة أقوى وأعمق وأكثر استدامة. هذه العملية جارية الآن."
"لا يزال العديد من المستثمرين مرتبطين بالرابحين في المرحلة السابقة من الدورة الاقتصادية. ويعلمنا التاريخ أن هذا النهج نادراً ما يحقق أعلى العوائد.
عادةً ما يكون المستثمرون الذين يحددون التحولات الكبرى مبكراً هم الأكثر استفادة.
يستند هذا التحول الكبير إلى محركات اقتصادية ونقدية وتقييمية قوية.
ونرى أن هذا الاتجاه سيستمر، وأن المشاركة ستتوسع، وأن الفرص الناشئة في الأسواق العالمية جذابة للغاية."
