بقلم : نايجل جرين
الرئيس التنفيذي لشركة " دي فير " العالمية المتخصصة فى الاستشارات المالية المستقلة
من المتوقع أن تحقق الشركات الأمريكية أرباحًا قياسية رغم الحرب الإيرانية.
يأتي هذا التوقع المتفائل في ظل استمرار ارتفاع توقعات أرباح الربع الأول في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حتى في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط.
يعلن بنك أوف أمريكا ومورغان ستانلي عن نتائجهما اليوم، ونتفليكس وبيبسيكو غدًا، بينما ستعلن شركات التكنولوجيا الكبرى - بما فيها مايكروسوفت وألفابت وآبل وأمازون - عن نتائجها الأسبوع المقبل.
"تدخل الشركات الأمريكية موسم الأرباح هذا بزخم قوي".
"تعززت التوقعات في الأسابيع الأخيرة، والعوامل الأساسية واضحة: ضعف الدولار، وحزمة التحفيز المالي القوية في عهد الرئيس ترامب، وقوة الطلب العالمي".
يتوقع المحللون الآن أن تحقق شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نموًا في الأرباح بنسبة تتجاوز 10% خلال الربع الأول من عام 2026، وتشير التقديرات إلى نمو سنوي يقارب 12%.
وتشير بعض التوقعات إلى أن النمو قد يصل إلى ما يقارب 18-19%، مسجلاً بذلك أحد أقوى الأرباع منذ فترة التعافي التي أعقبت الجائحة.
"استوعبت الأسواق ارتفاع أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية المستمرة دون التأثير سلبًا على توقعات الأرباح".
"يدرك المستثمرون أن البيئة الاقتصادية الكلية، على الرغم من تقلباتها، لا تُضعف ربحية الشركات".
ويشير إلى سياسات الرئيس دونالد ترامب باعتبارها قوة دافعة حاسمة في تشكيل التوقعات الحالية.
"إن أجندة الإدارة الضريبية والإنفاقية تُسهم بشكل مباشر في تعزيز قوة الأرباح".
"إن الحوافز المقدمة للاستثمار الرأسمالي، إلى جانب التخفيضات الضريبية الأوسع نطاقًا، تُحفز النشاط التجاري وتدعم هوامش الربح في وقت تستفيد فيه الشركات أيضًا من الانضباط التشغيلي الذي ترسخ خلال السنوات الأخيرة".
تُساهم ديناميكيات العملة في تعزيز الوضع. لا يزال الدولار الأمريكي أضعف مقارنةً بمستوياته في بداية عام ٢٠٢٥، مما يُعزز أرباح الشركات متعددة الجنسيات في الخارج.
ونشير إلى أن "ضعف الدولار يُشكل عاملًا مُساعدًا قويًا للشركات الأمريكية ذات الحضور العالمي". كذلك فان أن قطاعات مثل التكنولوجيا والمواد والطاقة تشهد ترجمةً أفضل للإيرادات، مما ينعكس إيجابًا على أداء الأرباح كما أن أداء الأرباح ليس موحدًا بين القطاعات، حيث تظهر اختلافات واضحة وراء الأرقام المعلنة.
"لا تزال التكنولوجيا تُهيمن على سردية الأرباح".
الشركات المُبتكرة ذات رأس المال الكبير لا تزال المُحرك الرئيسي لنمو الأرباح، مدفوعةً بالطلب المُستمر على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية التكنولوجية.
ويُشير إلى أن قطاع الطاقة يستفيد من ارتفاع أسعار السلع، على الرغم من أن ضعفه السابق يعني أن الانتعاش سيكون أكثر اعتدالًا مما قد يتوقعه البعض.
"تتعرض القطاعات الصناعية وغيرها من القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة لضغوط متزايدة نتيجة ارتفاع تكاليف المدخلات" ويؤكد هذا التباين على أهمية الاستثمار الانتقائي بدلاً من الاستثمار العشوائي.
ستكون هذه النتائج حاسمة. سيعطي القطاع المالي مؤشراً على الزخم الاقتصادي، بينما سيحدد قطاع التكنولوجيا ما إذا كانت توقعات أرباح السوق لا تزال مبررة.
ويؤكد أداء السوق الأخير على المرونة التي يصفها. فقد انتعشت الأسهم بقوة بعد أنباء وقف إطلاق النار المؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، حيث تعافى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ليقترب من مستويات ما قبل النزاع.
"يتجاهل المستثمرون الأحداث الجيوسياسية قصيرة الأجل ويركزون على الأساسيات. ويُشكل نمو الأرباح بهذا الحجم أساساً متيناً للتقييمات".
ونرى أن الوضع الراهن يُبرز نمطًا متكررًا في الأسواق كما ان "غالبًا ما تتزامن فترات عدم اليقين مع الفرص".
"تُؤدي التوترات الجيوسياسية، وتقلبات أسعار العملات، وتغييرات السياسات إلى تقلبات في الأسواق، لكنها لا تُترجم بالضرورة إلى ضعف في أداء الشركات".
فى الختام "إن تحقيق أرباح قوية في ظل التقلبات العالمية يُعزز مبدأً أساسيًا: وهو أن الاستثمار يبقى ضروريًا".
